證券時報網
2025-04-25 23:48
證券時報記者 楊慶婉
地產美元債對香港中資銀行的業績壓力正在逐步減輕。近日多家金融機構年報顯示，香港中資銀行對內地房企美元債的減值計提減少，原本投資端虧損的幅度有所收窄，信貸端來自房地產的不良壓力也逐漸緩解。
去年全球貨幣政策轉向，亞洲境外債（美元等）一級市場發行規模增長，二級市場方面投資者風險偏好也有所提升，投資級與高收益板塊分化局面得到改善。
過去幾年，受內地房地產美元債違約影響，一批香港中資銀行損失慘重，原因就是除了信貸業務多倚賴房地產之外，投資端也暴露了風險敞口。部分中資銀行的房地產貸款規模占信貸規模的比例超過一半，同時債券投資方面跟地產美元債綁定較深。
不過，隨著房地產探底企穩和債券市場風險偏好提升，如今香港中資銀行來自地產美元債的減值壓力正在逐步消化。以交銀國際為例，2024年凈虧損同比收窄16.21%，以公允價值計量且其變動計入綜合收益的債務投資減值規模，已從2023年底的10.60億港元減少到3.65億港元。
中資銀行信貸端的情況也有所好轉，比如中銀香港去年不良撥備減少了19.7%至50.82億元。雖然香港中小型的房地產開發商還款能力仍然受壓，但大部分有本地抵押品且抵押對貸款價值比率有所提升。
此外，香港資本市場的回暖也給中資銀行帶來增長亮點，主要是經紀及投行業務。比如交銀國際的傭金及手續費收入表現亮眼，同比增長25.75%，達到1.79億港元，其中企業融資及承銷服務收入增長顯著，增幅達104.2%。再如中銀香港的傭金及凈利息收入增長7.9%，其中證券經紀收入增長24.1%。還有招銀國際，香港IPO承銷規模及資產管理規模都實現同比增長。
據香港證監會披露，去年香港所有證券交易商及證券保證金融資人的凈盈利為444億元，同比增長56%。其中，證券交易傭金增長18%，資產管理收入增長14%，包銷及配售證券收入飆升1.18倍。今年，港股市場領漲全球，全牌照的中資銀行收入來源更加多元化，有望更快走出業績洼地。
