國際金融報
李曦子
2025-05-08 10:00
中國人民銀行、中國證監(jiān)會公告。
黨的二十屆三中全會明確提出，要加快多層次債券市場建設，構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制。近日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關事宜的公告（中國人民銀行 中國證監(jiān)會公告〔2025〕8號，以下簡稱《公告》）。《公告》是落實黨的二十屆三中全會精神的重要舉措，有利于拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)融資渠道，引導債券市場資金投早、投小、投長期、投硬科技，激發(fā)科技創(chuàng)新動力和市場活力，助力培育新質(zhì)生產(chǎn)力。
《公告》從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制等方面，對支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出若干舉措。主要包括：一是支持金融機構、科技型企業(yè)、私募股權投資機構和創(chuàng)業(yè)投資機構（以下簡稱股權投資機構）發(fā)行科技創(chuàng)新債券。科技創(chuàng)新債券含公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務融資工具等。二是發(fā)行人可靈活設置債券條款，鼓勵發(fā)行長期限債券，更好匹配科技創(chuàng)新領域資金使用特點和需求。三是為科技創(chuàng)新債券融資提供便利，優(yōu)化債券發(fā)行管理，簡化信息披露，創(chuàng)新信用評級體系，完善風險分散分擔機制等。四是將科技創(chuàng)新債券納入金融機構科技金融服務質(zhì)效評估。五是鼓勵有條件的地方提供貼息、擔保等支持措施。
下一步，中國人民銀行、中國證監(jiān)會將持續(xù)完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領域，提升債券市場服務科技創(chuàng)新能力。
今日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發(fā)布會時表示，前期，中國人民銀行會同證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局、科技部等部門，積極準備推出債券市場“科技板”，支持金融機構、科技型企業(yè)、股權投資機構這三類市場主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券。同時，針對科技型企業(yè)、股權投資機構的特點，對科技創(chuàng)新債券的發(fā)行交易、信息披露、信用評級等制度安排進行了完善，健全了與科技創(chuàng)新融資特點相適應的配套規(guī)則體系。相關政策和準備工作已經(jīng)基本就緒。目前看，市場各方響應非常積極，各類型金融機構、科技型企業(yè)、股權投資機構積極與人民銀行、證監(jiān)會溝通，對接發(fā)行科技創(chuàng)新債券的意愿。初步統(tǒng)計，目前有近100家市場機構計劃發(fā)行超過3000億元的科技創(chuàng)新債券，預計后續(xù)還會有更多機構參與。
此外，為了支持股權投資機構在“科技板”發(fā)行長期限的債券融資，人民銀行會同證監(jiān)會借鑒2018年設立民營企業(yè)債券融資支持工具的經(jīng)驗，創(chuàng)設了科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，由人民銀行提供低成本的再貸款資金，可以購買科技創(chuàng)新債券，同時與地方政府、市場化增信機構一起，采取多樣化的增信措施，共同參與分擔債券投資人的違約損失風險，還可以有效降低股權投資機構的發(fā)債融資成本，支持其發(fā)行更長期限，比如8年期、10年期債券。
潘功勝表示，總之，通過債券市場“科技板”和風險分擔工具這些具體政策安排，有利于進一步拓寬科技型企業(yè)和股權投資機構的融資渠道，也有利于進一步激發(fā)市場活力和信心，帶動更多社會資本進入科技創(chuàng)新領域，推動私募股權融資市場與股票發(fā)行交易市場相互促進和良性循環(huán)。
中國人民銀行 中國證監(jiān)會公告〔2025〕第8號
為貫徹落實黨的二十屆三中全會精神，加快多層次債券市場發(fā)展，構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策，現(xiàn)就支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關事宜公告如下：
一、豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系，加快構建多層次債券市場
（一）金融機構、科技型企業(yè)、私募股權投資機構和創(chuàng)業(yè)投資機構（以下簡稱股權投資機構）等三類機構可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于支持科技創(chuàng)新領域投融資。
（二）商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，聚焦主責主業(yè)，發(fā)揮投融資服務專業(yè)優(yōu)勢，依法運用募集資金通過貸款，股權、債券、基金投資，資本中介服務等多種途徑，專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務。
（三）科技型企業(yè)可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于科技創(chuàng)新領域的產(chǎn)品設計、研發(fā)投入、項目建設、運營、并購等。
（四）具有豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績、優(yōu)秀管理團隊的股權投資機構，可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于私募股權投資基金的設立、擴募等。
（五）發(fā)行人可靈活選擇發(fā)行方式和融資期限，創(chuàng)新設置債券條款，包括含權結構、發(fā)行繳款、還本付息等安排，更好匹配資金使用特點及融資需求。
二、完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制，為科技創(chuàng)新債券融資提供便利
（六）優(yōu)化科技創(chuàng)新債券發(fā)行管理流程，提升融資效率，支持發(fā)行人根據(jù)資金使用特點，靈活分期發(fā)行。簡化科技創(chuàng)新債券信息披露規(guī)則，發(fā)行人可與投資人約定豁免相關披露信息。金融機構發(fā)行科技創(chuàng)新債券可采用余額管理方式。
（七）創(chuàng)新科技創(chuàng)新債券信用評級體系，信用評級機構可根據(jù)股權投資機構、科技型企業(yè)及科技創(chuàng)新業(yè)務的特點，打破傳統(tǒng)以資產(chǎn)、規(guī)模為重心的評級思路，合理設計專門的評級方法和評級符號，提高評級的前瞻性和區(qū)分度。
（八）建立科技創(chuàng)新債券專項承銷評價體系和做市機制，組織做市商為科技創(chuàng)新債券提供專門做市報價服務，建立承銷、做市聯(lián)動機制。提高科技創(chuàng)新債券承銷、做市在承銷商、做市商評價體系中的權重。
（九）各類金融機構、資管機構和社會保障基金、企業(yè)年金、保險資金、養(yǎng)老金等可投資科技創(chuàng)新債券。鼓勵創(chuàng)設科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品。
（十）完善科技創(chuàng)新債券風險分散分擔機制，商業(yè)銀行、保險公司、證券公司等金融機構和專業(yè)信用增進機構、擔保機構等可根據(jù)自身風險定價能力和管理水平，通過開展信用保護工具、信用風險緩釋憑證、信用違約互換合約、擔保等業(yè)務，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行和投資交易。
（十一）有條件的地方可依托自身財力，設立風險補償基金或者出臺其他優(yōu)惠政策措施，為科技創(chuàng)新債券提供貼息、政府性融資擔保等支持措施。
（十二）加強科技創(chuàng)新債券的事中事后管理，確保募集資金用于支持科技創(chuàng)新領域發(fā)展。將科技創(chuàng)新債券納入金融機構科技金融服務質(zhì)效評估。
（十三）銀行間債券市場與交易所債券市場自律組織要加快完善科技創(chuàng)新債券配套規(guī)則，相關市場基礎設施機構可為科技創(chuàng)新債券提供專門的發(fā)行、交易、登記托管、清算結算等服務，適當減免相關服務費用。
全國銀行間同業(yè)拆借中心：減免科技創(chuàng)新債券相關交易手續(xù)費
5月7日，全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布通知，為落實人民銀行關于創(chuàng)新推出債券市場“科技板”的政策精神，加大債券市場對科技創(chuàng)新的支持力度，全國銀行間同業(yè)拆借中心決定從即日起全額減免銀行間債券市場境內(nèi)成員以科技創(chuàng)新債券為標的的現(xiàn)券買賣交易手續(xù)費，減免期為2025年至2027年。
三大交易所：進一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券 服務新質(zhì)生產(chǎn)力
5月7日，上交所、深交所、北交所分別發(fā)布關于進一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務新質(zhì)生產(chǎn)力的通知。通知自發(fā)布之日起施行，明確相關業(yè)務規(guī)則對科技創(chuàng)新債券的規(guī)定與通知不一致的，以通知為準。
具體如下：
一、進一步拓寬發(fā)行主體和募集資金使用范圍，擴大科技金融服務覆蓋面
（一）新增支持金融機構發(fā)行科技創(chuàng)新債券。在繼續(xù)支持科創(chuàng)企業(yè)類（科技創(chuàng)新類）、科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人發(fā)行科技創(chuàng)新債券的基礎上，新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構發(fā)行科技創(chuàng)新債券，發(fā)揮投融資服務專業(yè)優(yōu)勢，依法運用募集資金通過貸款，股權、債券、基金投資，資本中介服務等多種途徑，專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務。
（二）新增支持股權投資機構募集資金用于私募股權投資基金。支持具有豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績、優(yōu)秀管理團隊的私募股權投資機構和創(chuàng)業(yè)投資機構發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于私募股權投資基金的設立、擴募等。
二、進一步簡化信息披露安排，提升信息披露針對性和有效性
（三）簡化科技創(chuàng)新債券信息披露安排。科技創(chuàng)新債券發(fā)行人可以按照本所業(yè)務規(guī)則的規(guī)定適用簡明信息披露安排，簡化申報發(fā)行材料和信息披露，發(fā)行人可與投資者約定豁免相關披露信息。資產(chǎn)負債率不高于同行業(yè)平均水平、具有行業(yè)領先地位的科技型企業(yè)發(fā)行人可以申請適當延長年度、半年度財務報告有效期，年度財務報告有效期最多延長至當年8月末，半年度財務報告有效期最多延長至次年4月末；最近一期不存在重大不利變化的，可以列表形式簡要披露半年度財務報表主要資產(chǎn)負債科目變動情況及變動原因。
（四）簡化申報材料簽章文件。支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級管理人員在債券項目申請階段按照規(guī)定對債券發(fā)行文件簽署書面確認意見，并承諾認可各期發(fā)行文件、履行規(guī)定職責的，每期債券發(fā)行前無需另行簽署書面確認意見。審計機構已對發(fā)行人前期募集說明書中引用的審計報告內(nèi)容出具過聲明頁，確認募集說明書與審計報告不存在矛盾，并經(jīng)主承銷商核查本期債券發(fā)行文件引用的審計報告內(nèi)容與前期一致的，每期債券發(fā)行前審計機構無需再次簽署相關聲明。
三、進一步完善配套支持機制，打造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的良好市場生態(tài)
（五）健全科技創(chuàng)新債券融資審核“綠色通道”機制。發(fā)行人申報和發(fā)行科技創(chuàng)新債券適用“即報即審”的“綠色通道”機制。突破關鍵核心技術的科技型企業(yè)可以參照適用知名成熟發(fā)行人優(yōu)化審核安排，提升科技創(chuàng)新債券審核注冊效率，對不存在需重點關注的負面情形的，本所審核時限原則上不超過10個工作日。
（六）鼓勵發(fā)行人創(chuàng)新設計債券條款。鼓勵發(fā)行人對發(fā)行方式、期限結構、利率確定和計算方式、還本付息方式、贖回或轉換選擇權、增信方式等方面進行創(chuàng)新。支持發(fā)行人設置預期收益質(zhì)押擔保、知識產(chǎn)權質(zhì)押擔保、可轉換為股權、票面利率與科創(chuàng)企業(yè)（科技創(chuàng)新企業(yè)）成長或募投項目收益掛鉤、以募投項目收益現(xiàn)金流為主要償債來源等創(chuàng)新條款。
（七）優(yōu)化科技創(chuàng)新債券做市等交易機制安排。支持科技創(chuàng)新債券質(zhì)押融資，質(zhì)押折扣系數(shù)可以在債券各檔位對應折扣系數(shù)取值基礎上適當上浮，并適度降低科技創(chuàng)新債券納入基準做市券門檻。鼓勵證券公司為科技創(chuàng)新債券提供承銷與做市報價聯(lián)動服務，本所將證券公司開展科技創(chuàng)新債券承銷、做市業(yè)務情況納入證券公司年度評價、參與創(chuàng)新業(yè)務或產(chǎn)品試點的考慮因素。
（八）引導投資機構加大對科技創(chuàng)新債券投入。支持銀行理財、券商資管創(chuàng)設投資于科技創(chuàng)新債券或掛鉤科創(chuàng)相關指數(shù)的專項資管產(chǎn)品。推動公募基金管理公司創(chuàng)設科技創(chuàng)新債券類ETF，支持科技創(chuàng)新債券類ETF通過質(zhì)押、做市等機制提升流動性。支持社保基金、企業(yè)年金等中長期資金加大對科技創(chuàng)新債券及科技創(chuàng)新債券相關產(chǎn)品的配置。
（九）降低科技創(chuàng)新債券交易結算成本。本所繼續(xù)免收科技創(chuàng)新債券發(fā)行認購經(jīng)手費、上市（掛牌）初費和年費、現(xiàn)券交易（轉讓）的交易經(jīng)手費、回售交易經(jīng)手費，并配合落實科技創(chuàng)新債券登記費、派息兌付手續(xù)費、贖回回售手續(xù)費和結算費免收工作。
堅持科技創(chuàng)新導向，科技創(chuàng)新債券資金應當依法依規(guī)主要投向科技創(chuàng)新領域。本所將加強事中事后管理，督促發(fā)行人合規(guī)使用募集資金，壓實中介機構對募集資金的監(jiān)管職責，提升債券市場服務國家戰(zhàn)略效能。
綜合自：中國人民銀行網(wǎng)站、國新網(wǎng)、全國銀行間同業(yè)拆借中心、上交所網(wǎng)站、深交所網(wǎng)站、北交所網(wǎng)站
校對：祝甜婷
