證券時報網
吳永芳
2025-05-08 14:28
TCL中環(002129)近日舉行業績說明會，景順長城、華泰柏瑞等機構參與，公司CEO、CFO等負責人介紹公司經營情況并回答投資者提問。
2024年，隨著光伏產業鏈各制造環節產能結構性調整加速，各環節非理性競爭博弈，光伏產品價格急速下跌，行業進入周期底部。TCL中環表示，面對光伏行業下行周期，公司對市場競爭的嚴酷性預判不足，經營業績下滑。2024年，公司實現營業收入284.19億元，同比減少51.95%；凈利潤虧損98.18億元。
今年一季度，光伏行業出現一次搶裝，但隨著搶裝結束，光伏產業鏈價格重回下行通道。談到行業供需、價格體系展望，TCL中環認為，從長期來看，光伏還是一個增量市場，去產能化是必然，公司將推動和積極看待行業自律，但同時還是要做好自己的事情。
“目前，光伏行業借助協會平臺，搭建了廠商之間溝通的機會。”TCL中環表示，當下開工需求的預測、開工率的調整都相對穩定，并且有溝通的機制和平臺。同時，產業鏈通道里的庫存處在非常健康的水平，需求只要一有反映，價格反映得很快；至于下半年的需求，搶裝后需求會回到穩定的狀態，也會推動價格回到穩定水平。
分市場來看，中國及海外，下半年都會有一些需求和機會，但很難對中長期價格進行預測，價格波動會比較快。“公司會根據真實的需求情況，上下游的協同來決定開工的情況。如果市場需求有波動，也會適當地進行科學的策劃和產量的調整。”
TCL中環是硅片龍頭之一，在業績說明會上，公司介紹了硅片降本的進展。其中，晶片端重點推進細線化，晶體端主要是通過研發成果的及時轉化，通過產能提升、產量提升，來降低分攤成本。據介紹，從降幅來看，最近半年效果很明顯，目前來看行業分為三個梯隊，公司比二、三梯隊的成本領先的幅度在3%—5%，第一梯隊也能做到比其他友商有2%—3%左右的非硅成本的領先優勢。
不過，業內更關注公司在下游環節布局的考量。TCL中環表示，電池組件是公司相對競爭力偏薄弱的地方，今年做了重大策略調整。一是在組件層面，把產品做多元化的升級，以前專注于疊瓦，目前已經全面對接市場的標準，疊瓦作為差異化產品，半片也占了較大的份額，并且目前公司在BC產品發力。
“中環在未來幾年，還是以材料為主要業務的公司，但這輪戰略調整下來，我們要滿足不同的客戶和市場需求，尤其是在歐洲、美國的布局，以及整個集團公司品牌的能力。”TCL中環表示，公司組件銷售端尤其在海外希望進行業務擴展；電池端是中環做得比較小的一部分，將以核心專利和技術做適當規劃，總體希望在市場比較嚴峻的情況下以“生態合作”為主，布局公司的整體戰略。
其中，值得一提的是在BC業務上的布局，TCL中環表示，針對BC，子公司Maxeon有非常好的價值點，布局得早，有非常好的知識產權布局，且有非常跨代的產品技術。公司會適度增加研發投入，做一些BC的布局。“一方面要滿足海外市場的需求，另一方面在國內也會做適當的布局，滿足產業化的要求。2025年一季度，公司持續完善產品序列，籌建了2GW BC組件產線。”
全球化布局方面，TCL中環表示，公司積極推動獨立、完善的海外供應鏈，布局海外產能。公司堅定地推動全球化戰略，積極評估、探索全球重點國家或區域的產業布局項目，持續開展項目籌劃、合作伙伴溝通談判和項目落地等工作。2024年，公司已與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）全資子公司RELC、VisionIndustries達成合作，共同建立目前海外最大規模的晶體晶片工廠，加快推進公司全球本土化戰略進程。
在被問到資本開支規劃時，TCL中環稱，公司光伏板塊在國內這兩年沒有規劃新投項目。在半導體材料部分，正常保證半導體方向的資本開支。總結來講，在今明兩年，國內的新能源產業項目主要是收尾，除了一些技改的項目，半導體產業項目是正常的支出，第三是看海外項目進展的情況。
至于現金流規劃，TCL中環表示，面對2024年行業周期下行和激烈的市場競爭等諸多不利因素，公司2024年含匯票經營性凈現金流39.5億元，現金部分28.4億元。2025年一季度實現經營性凈現金流4.9億元。無論是去年的情況還是今年一季度情況，盡管公司業績虧損，但經營性凈現金流一直為正，保障了公司正常發展。
同時，2025年，公司的經營目標仍然要保持經營性現金流為正，具體舉措包括成本的改善、市場價格的變化以及管控好所有的流動資產。
